鄂股动态丨东湖高新剥离工程建设完成，砍去一半资产后未来如何走？

21世纪经济报道记者王雪 武汉报道
1月8日晚间，东湖高新（600133.SH）公告指出，湖北建投投资有限责任公司（以下简称“建投投资”）已完成对湖北省路桥集团有限公司（以下简称“湖北路桥”）66%股权转让款支付，本次重大资产出售暨关联交易事项完成。
具体来看，东湖高新三大主营业务分别为工程建设、环保科技和科技园区。而以湖北路桥为代表的工程建设板块是东湖高新重要收入来源，2022年，该业务板块营业收入约101.17亿元，占总营收的72.32%，其中，湖北路桥的资产规模和营业收入分别占东湖高新总资产和主营收入的61.55%和76.41%。
当前，东湖高新以23.87亿元向建投投资转让湖北路桥66%股权。“湖北路桥经评估的股东全部权益价值约为36.17亿元，规模较大，交易对手一次性收购标的公司100%股权存在一定的资金压力。公司对所持有湖北路桥剩余34%股权不存在进一步出售筹划及处置安排。” 东湖高新进一步指出。
值得注意的是，出售湖北路桥部分股权后，东湖高新的业绩受到明显影响，营收将从2023年上半年的63.52亿元降至9.85亿元，变动比例为-84.49%；净利润将从1.65亿元降至0.95亿元，变动比例-42.44%；总资产从371.08元降至176.64亿元，变动比例为-52.40%；基本每股收益将从0.0984元降至0.0796元，变动比例为-19.11%
此笔交易迅速引来上交所的关注，要求东湖高新说明出售湖北路桥的目的和合理性、交易完成后公司盈利能力的变化以及环保科技、科技园区的市场竞争能力等。
东湖高新则回复，公司剥离旗下工程建设业务，进一步会集优势资源发展环保科技和科技园区相关业务，有助于提升公司的毛利率、净利率以及营收质量。
“工程建设业务的毛利率和净利率呈逐年下降趋势。”东湖高新表示，2021年至2023年上半年，工程建设业务毛利率分别为8.41%、7.58%、7.05%；净利率分别为3.57%、3.15%、1.28%。
同一时期，该公司科技园区业务毛利率分别为31.88%、27.06%、34.36%；环保科技业务的毛利率分别为 27.90%、24.40%和 33.33%。上述两大业务板块扣除湖北路桥向母公司分红后的净利率为11.94%、10.64%和9.97%。
“本次交易完成后，剩余业务板块的毛利率、净利率远高于工程建设板块的毛利率、净利率。”东湖高新强调，剥离估值较低的传统工程建设业务也能降低上市公司财务风险，2022年末和2023年6月末公司负债总额较交易前将分别下降59.96%和64.64%，应收账款较交易前将下降88.98%和87.89%；资产负债率较交易前将分别下降23.24%和25.71%。
但砍去一半资产后，未来怎么走？环保科技和科技园区两大业务板块能否支撑起东湖高新发展所需？目前来看，上述两大业务规模仍较小，2021年至2023年上半年，合计营收分别约为31.06亿元、39.40亿元、9.86亿元，其中2022年在总营收中占比不足28%；净利润分别约为3.71亿元、4.19亿元、0.98亿元。
具体在环保科技业务上，东湖高新自2018年至2022年初，共花费6.49亿元收购泰欣环境95.03%的股权，但近年来，后者营收增速放缓，2019年至2022年营业收入分别约为4.92亿元、8.08亿元、7.44亿元、7.43亿元.
在科技园区业务上，有园区运营方面经验的业内人士向记者表示，“科技园区业务拓展不是一帆风顺的。目前，大部分园区主导产业趋同，没有与当地经济发展特点和资源禀赋相联合，导致园区规划不完善、定位不明确；园区类别很多，但难以形成完整的产业链，并且产业园的产业与企业之间缺少关联，难以形成资源共享和规模化采购，导致成本居高不下，产业品牌难以形成。东湖高新在发展科技园区时如何明确产业主题、订定长期的产业园区招商计谋、构建完整的产业链是必做的工作。”
同时，该业内人士还指出，园区普遍存在着信息化基础设施建设落后、管理方式粗放、持续化运营困难、产业配套服务薄弱等问题。因此，如何利用物联网、云计算、大数据等技术，助力园区打造高端的基础设施、高效的运管管理、便捷的公共服务，为企业发展营造好的环境并留下企业也是东湖高新要面对的现实。
东湖高新则表示，公司构建园区全产业链大运营商业模式，加强对长三角、大湾区、成渝经济圈项目拓展力度，截至2023年上半年，公司在合肥、武汉、鄂州、杭州、长沙、上海等地规划总投资57.17亿元，累计销售面积66.30万平方米。
东湖高新还将目光瞄准了“高新产业”，表示未来将寻找有发展潜力或资源的优质企业，推动有科技含量、核心资源或与现在产业形成强大规模效应的企业进行重组，扩大公司的经营规模和盈利能力。
对此，记者致电该公司证券部，对方表示，一切以公告为准，目前无法给出具体信息。但对于挥刀砍去一半资产的东湖高新，未来业绩如何仍需打个问号。截至1月9日发稿，东湖高新股价每股9.7元/股，跌幅1.02%。
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